权银河

买入铁蝶式(Long Iron Butterfly)

2018-01-2417:04点击
1使用时机
预期标的物陷入盘整,涨跌幅度有限
已采用看多波动率策略的交易者,担心标的波动有限,以买入铁蝶式作为有限度的避险。
预期标的物涨跌空间有限,采用长期多次数布局操作时。
2权利金收付:收取权利金。
3风险与收益:收益有限,风险有限。
4到期损益图:
构成买入铁蝶式

 
 
 

卖出中行权价卖出中行权价买入低行权价买入高行权价
看跌期权看涨期权看跌期权看涨期权
 
5策略优点:
风险有限,且买入价格便宜。
策略组成均为虚值期权,流动性较好。
报酬风险比>1,以小博大。
风险、报酬明确,标的物波动时可以轻松应对。
进场后,如果市场波动率下降,便可获利。
6策略缺点:
获利有限是最大缺点。
可以获利的行情区间有限,单次下单获利机会不是很高。
7交易范例:
根据“权银河”上证50ETF量化日报,2015年 5月11日:
上证50ETF收盘价3.055
买入行权价为3.00的1505上证50ETF认沽期权一份;
卖出行权价为3.10的1505上证50ETF认购期权一份;
卖出行权价为3.10的1505上证50ETF认沽期权一份;
买入行权价为3.20的1505上证50ETF认购期权一份;
为方便计算,假设上证50ETF可交易一份:
 
净权利金 收取权利金付出权利金
0.1030+0.1291-0.0704-0.0818=0.0799
最大风险 行权价之差—净权利金
0.1– 0.0799=0.0201
最大收益 净权利金
0.0799
下方盈亏平衡点 卖出期权行权价-净权利金
3.10+0.0799=3.1799
上方盈亏平衡点 卖出期权行权价—净权利金
3.10-0.0799=3.0201
最大报酬风险比 397.5%当标的物价格等于3.1时
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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